現(xiàn)金管理理財(cái)產(chǎn)品申贖規(guī)則迎變 快贖金額由5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元

隨著整改過渡期完成期限步入半年倒計(jì)時(shí)，銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品亦在持續(xù)調(diào)整。近日，部分銀行對(duì)多款現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品申贖規(guī)則、快贖金額等進(jìn)行了調(diào)整，其中，申贖確認(rèn)時(shí)效由“T+0”變成“T+1”，快贖金額由5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元。

申贖確認(rèn)時(shí)效變?yōu)?ldquo;T+1”

現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，是指僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，每個(gè)交易日可辦理產(chǎn)品份額認(rèn)購(gòu)、贖回的商業(yè)銀行或者理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品。在產(chǎn)品名稱中使用“貨幣”“現(xiàn)金”“流動(dòng)”等類似字樣的理財(cái)產(chǎn)品視為現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

2021年6月11日，銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱“現(xiàn)金管理類新規(guī)”)，將現(xiàn)金理財(cái)整改過渡期延長(zhǎng)至2022年底。目前，銀行正在加快整改步伐，積極對(duì)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。

7月12日，興業(yè)銀行發(fā)布《關(guān)于部分現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品銷售文件變更的公告》，對(duì)“現(xiàn)金寶4號(hào)”私人銀行類人民幣理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，并對(duì)理財(cái)產(chǎn)品銷售文件進(jìn)行變更。根據(jù)公告，“現(xiàn)金寶4號(hào)” 申購(gòu)、贖回安排將于7月29日起進(jìn)行變更，確認(rèn)時(shí)效由此前的“T+0”調(diào)整為“T+1”工作日。調(diào)整為“T+ 1”之后，投資者在工作日17:00前申購(gòu)或贖回，將在下個(gè)工作日計(jì)算收益或到賬。同時(shí)，每自然日快速贖回額度為1萬(wàn)元。

此前，招商銀行亦陸續(xù)發(fā)布“朝招金(多元進(jìn)取型)”“日日欣”“開鑫寶”等理財(cái)計(jì)劃合同調(diào)整公告，對(duì)部分條款進(jìn)行調(diào)整更新。以朝招金(多元進(jìn)取型)為例，其申購(gòu)贖回、快速贖回等有所調(diào)整。其中，申購(gòu)、贖回確認(rèn)時(shí)效從“T+ 0”轉(zhuǎn)為“T+1”工作日，投資者在工作日15:30前申購(gòu)或贖回，將于“T+1”工作日確認(rèn)或贖回到賬，每日快贖上限為1萬(wàn)元。

事實(shí)上，現(xiàn)金管理類新規(guī)要求加強(qiáng)認(rèn)購(gòu)贖回和銷售管理。其中明確“商業(yè)銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)審慎設(shè)定投資者在提交現(xiàn)金管理類產(chǎn)品贖回申請(qǐng)當(dāng)日取得贖回金額的額度，對(duì)單個(gè)投資者在單個(gè)銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個(gè)自然日的贖回金額設(shè)定不高于1萬(wàn)元的上限。”

下半年收益率或下行

去年以來(lái)，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)張，其配置當(dāng)中債券類資產(chǎn)占比更高(包括同業(yè)存單)，監(jiān)管之下產(chǎn)品愈發(fā)規(guī)范化。據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2021年)》顯示，截至2021年底，全市場(chǎng)存續(xù)有現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品316只，存續(xù)余額達(dá)到 9.29 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.89%。

從收益率來(lái)看，現(xiàn)金管理類新規(guī)發(fā)布后，部分現(xiàn)金管理類理財(cái)已開始減少配置同業(yè)借款、永續(xù)債、二級(jí)資本債等較高收益的資產(chǎn)以及降低杠桿率和組合久期，七日年化收益率有所下行。

招商證券廖志明團(tuán)隊(duì)報(bào)告顯示，自21年6月中旬現(xiàn)金管理類理財(cái)新規(guī)落地以來(lái)，各類型銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)7日年化收益率明顯下行。截至6月29日，現(xiàn)金管理類理財(cái)收益率中樞為2.51%，較公募貨基高78BP。其中，大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.32%，近一個(gè)月基本平穩(wěn);股份行為2.55%，基本平穩(wěn);城農(nóng)商行為2.66%，近一個(gè)月略微下行。

不過，由于現(xiàn)金管理類理財(cái)新規(guī)過渡期結(jié)束時(shí)點(diǎn)臨近，現(xiàn)金管理類理財(cái)逐步整改，收益率有所下行。分析人士預(yù)計(jì)，現(xiàn)金管理類理財(cái)與貨幣基金的收益率差距將逐步縮小。

另一方面，值得留意的是，根據(jù)現(xiàn)金管理類新規(guī)要求，過渡期結(jié)束之后，同一商業(yè)銀行采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計(jì)不得超過其全部理財(cái)產(chǎn)品月末資產(chǎn)凈值的30%。分析人士認(rèn)為，當(dāng)下來(lái)看，這類產(chǎn)品已經(jīng)沒有太多突破上量的想象空間，一定程度上對(duì)市場(chǎng)配置也會(huì)有影響。

同業(yè)存單主題理財(cái)可關(guān)注

而在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改壓力下，同業(yè)存單主題理財(cái)產(chǎn)品被認(rèn)為有望成為理財(cái)機(jī)構(gòu)下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。

“今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，同業(yè)存單指數(shù)公募基金規(guī)?？焖贁U(kuò)容，受到市場(chǎng)追捧。”普益標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告指出，與同業(yè)存單公募基金優(yōu)點(diǎn)一樣，同業(yè)存單主題理財(cái)產(chǎn)品仍可滿足投資者對(duì)高流動(dòng)性、穩(wěn)健收益產(chǎn)品的需求，同時(shí)保持相對(duì)較小的凈值波動(dòng)。

整體來(lái)看，普益標(biāo)準(zhǔn)指出，同業(yè)存單流動(dòng)性較高，資金的安全性較高，收益整體優(yōu)于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。目前，跟蹤該類資產(chǎn)同業(yè)存單指數(shù)理財(cái)產(chǎn)品以二級(jí)中低風(fēng)險(xiǎn)為主，適合有流動(dòng)性管理需求或以低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置為目標(biāo)的投資者。但需要留意的是，“低風(fēng)險(xiǎn)不等同于保本，機(jī)構(gòu)在投資者教育方面應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)提示和幫助投資者熟悉包括產(chǎn)品要素和資金投向等要點(diǎn)在內(nèi)的產(chǎn)品說明書，提醒投資者該類理財(cái)產(chǎn)品與銀行存款的區(qū)別以及該類理財(cái)產(chǎn)品仍存在凈值波動(dòng)導(dǎo)致收益不及預(yù)期的可能。”(本報(bào)記者 吉雪嬌)

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