寧德時代豪華“定增團”能否滿載而歸？命運掌握在市場手上

備受市場關注的寧德時代定向增發(fā)終于在6月22日塵埃落定。據(jù)寧德時代6月22日披露的結果，寧德時代本次增發(fā)1.10億股A股，發(fā)行價格為410元/股，募資總額近450億元，成為注冊制以來最大再融資項目、創(chuàng)業(yè)板市場最大再融資項目、全市場詢價方式并以現(xiàn)金全額認購的最大再融資項目。

實際上，寧德時代這次定向增發(fā)最初公布的融資計劃高達582億元，比最后實際融資的450億元高出132億元?？梢?，寧德時代最后的再融資方案還是作出了調(diào)整，不然，寧德時代這次的再融資規(guī)模將會更大。

之所以削減了再融資規(guī)模，顯然與市場對寧德時代定增的質疑存在很大關系。因為該公司定增方案一經(jīng)推出，便被市場輿論指責為“圈錢”。一方面再融資金額高達582億元，成為A股市場用現(xiàn)金全額認購的最大再融資項目;更關鍵的是，寧德時代本身并不差錢。去年8月推出定增方案時，該公司去年6月末所持有的貨幣資金高達746.87億元，完全可以覆蓋公司再融資項目的需求。而當下正式實施定增之時，今年一季度末，寧德時代的貨幣資金更是高達1002.90億元。因此有聲音認為，寧德時代的再融資完全沒有必要。該公司之所以要進行再融資，完全是公司方面認為目前的資金無法完全滿足未來發(fā)展的需求。

盡管如此，寧德時代的定增還是受到了市場的熱烈追捧。畢竟對于很多投資者來說，他們更關心的是自己的投資能不能賺錢，至于上市公司的定增是否合理，他們并不太關心。寧德時代的定增就是如此，而且從寧德時代公布的定增結果來看，寧德時代定向增發(fā)的“定增團”成員相當豪華，其22名參與定向增發(fā)的機構幾乎都是市場上的“名角兒”。包括摩根士丹利、摩根大通、國泰君安證券、泰康資產(chǎn)、睿遠基金、高瓴等多家海內(nèi)外知名機構都參與了寧德時代的定向增發(fā)。

寧德時代的“定增團”堪稱豪華，但這是否意味著這些知名機構參與寧德時代的定增就一定可以獲利呢?這個其實是不確定的。它們既有可能獲利出局，但也有可能賠本出局。這些豪華“定增團”的參與，其實并不能保證他們就一定可以賺錢，唯一的好處就是可以“相互壯膽”。實際上，參與上市公司定增，“定增團”虧損的現(xiàn)象并不少見。而這種虧損，就是對“定增團”盲目參與定增的懲罰。

以用友網(wǎng)絡的定增為例，今年1月26日，用友網(wǎng)絡披露的定增結果顯示，非公開發(fā)行股票募集資金總額為52.98億元，發(fā)行價格為31.95元/股。這筆定增最終確定17名發(fā)行對象，包括頭部私募高毅資產(chǎn)、高瓴，知名牛散葛衛(wèi)東，易方達基金、萬家基金，中金公司以及申萬宏源等券商。其中，高瓴獲配股份最多，共3129.89萬股，獲配金額近10億元。

然而，定增結果公布之后，用友網(wǎng)絡股價一路下挫，一度跌至16.53元/股，創(chuàng)下階段新低。即便近期股價有所反彈，但6月23日的收盤價也只有19.96元，較定增價格下降了11.99元，這意味著參與定增的投資者虧損了37.53%，其中獲配金額最多的高瓴浮虧達到了3.75億元?？梢娂幢闶侵麢C構參與定向增發(fā)，一樣也會出現(xiàn)投資虧損的局面。

那么，參與寧德時代定增的豪華“定增團”命運將會如何呢?或許其命運并不會像用友網(wǎng)絡“定增團”那么慘。畢竟寧德時代所處的新能源處在市場的風口之上，這個熱點會經(jīng)常性受到市場的炒作，這就使得寧德時代的股價不會寂寞。

但對寧德時代的股價又不宜寄予太高的希望。畢竟目前寧德時代的股價本身不低，而且又是近兩年已經(jīng)遭到市場暴炒的股票，公司股票的投資價值已經(jīng)得到市場的充分發(fā)掘。在這種情況下，要繼續(xù)大幅拉高寧德時代的股價，還是存在一定困難。

該公司的一季報顯示，寧德時代的盈利情況面臨著“增收不增利”的窘境。今年一季度，公司營收486.8億元，同比增長153.97%;凈利潤14.93億元，同比下降23.62%。導致公司凈利潤下降的原因，主要就是部分上游材料價格快速上漲所致，從而使得公司的營業(yè)成本顯著攀升，一季度達416.27億元，同比增長近兩倍。而這個問題顯然不是公司方面想解決就能解決的。這將成為困擾寧德時代股價上漲的一個重要因素。

所以，參與寧德時代定增的豪華“定增團”，半年后(限售期6個月)獲利出局的可能性還是很大的，但要想獲得暴利還是存在一定困難的。寧德時代是這次定增的最大受益者，而寧德時代“定增團”的命運，還掌握在市場的手上。

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