ETF互聯互通 將帶動A股市場的交易和資金量約10%的邊際增加

我國資本市場跨境雙向開放持續(xù)深化。4日交易型開放式基金(ETF)正式納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制，53只滬股通ETF、30只深股通ETF及4只港股通ETF首批“嘗鮮”。

香港證監(jiān)會投資產品部執(zhí)行董事蔡鳳儀在啟動儀式上表示，“ETF通”能在毋須逐一為ETF進行額外注冊和通過上市程序的情況下，也可以將產品帶到另一市場中，相信香港ETF的資產管理規(guī)模(AUM)將有增長。

她在儀式上回顧了香港ETF市場的歷史，自香港第一只ETF于1999年上市，市場規(guī)模至今增長10倍，日均成交額增長20倍。

蔡鳳儀認為，與其他互聯互通機制一樣，在初期監(jiān)管會采取審慎的方式，但日后會逐步提升“ETF通”的機制。

港交所行政總裁歐冠升(Nicolas Aguzin)在儀式上指出，ETF在港股市場近年發(fā)展迅速。港交所去年有33只新ETF產品上市，吸引800億港元的資金流入。

過去數年，港交所同時加強市場結構和優(yōu)化產品生態(tài)，他透露目前在港上市的ETF資產規(guī)模逾4300億元，創(chuàng)歷史新高。日均成交額則逾110億元，有關市場于現貨市場交易額的占比由2018年的4%，增至目前的8%，顯示ETF為香港其中一個快速增長的市場。

歐冠升重申，隨著中國經濟增長，更多家庭將財富配置到資本市場，預期中國債市和股市規(guī)模未來10年增至100萬億美元以上，從而持續(xù)增加香港市場的活力和吸引力。

提升A股的交易、資金量

瑞銀全球金融市場部中國主管房東明預計，ETF互聯互通將帶動A股市場的交易和資金量約10%的邊際增加。

房東明表示，此次ETF互聯互通是首次把股票以外的標的納入相關機制中，是中國金融市場持續(xù)開放的又一標桿性的舉措。在今年全球資本市場受宏觀經濟、地緣政治、疫情等不確定性因素影響的大背景下，這對提振海外投資者信心有方向性的激勵作用。

該行數據顯示，截至今年一季度末，海外投資者持有A股3.19萬億元，僅占總市值的4.0%或者自由流通市值的8.8%。今年2月至4月期間，由于全球地緣政治風險加劇、疫情反彈和中概股退市風險增大，北向投資者一度凈賣出A股。然而，隨著上海進入全面恢復階段且國內政策寬松力度大幅加強，全球投資者近期轉為凈買入，6月初以來北上資金凈流入達到730億元。

房東明指出，國際投資者通過北向滬深股通，可投資于83只A股ETF， ETF作為更靈活便利的工具，將提升投資決策效率和豐富中國市場交易策略。

逐步擴大產品范圍

平安基金ETF投資總監(jiān)成鈞表示，對于香港市場而言，ETF納入互聯互通有利于豐富場內交易品種，為外資投資中國A股市場提供更多便利性，“目前香港市場上A股相關的ETF產品大多為滬深300指數等寬基類的ETF產品，行業(yè)主題型產品數量較少，在首批83只滬深股通ETF中，有不少關注度高的熱門板塊，如新能源汽車、半導體等高端制造及醫(yī)藥板塊等。”

同時，他指出，對內地市場而言，自A股的滬深股通開通后，北上資金已經成為了A股市場上的重要力量，更加便利境內外投資者參與兩地資本市場，增強A股對境外中長期配置型資金的吸引力，提高內地資本市場制度型開放水平。

Wind數據顯示，截至6月1日，在港交所上市的股票ETF中，投向A股的基金合計規(guī)模超500億元，凸顯了境外市場對A股ETF的投資需求。

根據目前港交所發(fā)布的條件，香港上市的ETF如要符合納入港股通須以投資港股為主，規(guī)模不低于17億港元。業(yè)內人士認為，ETF通可吸納更多資金以及提升市場成交，相信未來納入條件會逐步放寬。

對此，香港投資基金公會行政總裁黃王慈明則坦言，根據過去QDII或兩地基金互認的經驗，內地投資者配置海外資產需求龐大，但由于目前投資渠道的限制較多，“ETF通”能滿足內地投資者要求，但認為要更好地發(fā)揮其潛力，需要逐步擴大產品范圍，包括擴大投資范圍，允許ETF投資于其他市場股票或資產類別等。

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