理財(cái)子公司“搶灘”同業(yè)存單、養(yǎng)老理財(cái)?shù)?行業(yè)困局有待解決

日前，工銀理財(cái)發(fā)布了一款“天天鑫添益同業(yè)存單及存款固定收益類(lèi)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品”，發(fā)行規(guī)模20億元，年化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)2%-3.3%，并將AAA級(jí)同業(yè)存單作為重要投資方向。在如今公募同業(yè)存單指數(shù)基金大賣(mài)的情況下，各大銀行的同業(yè)存單理財(cái)也迅速搶灘，除了工銀理財(cái)之外，招銀理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司也出手發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品。

發(fā)行同業(yè)存單理財(cái)產(chǎn)品

記者了解到，工銀理財(cái)發(fā)布的“天天鑫添益同業(yè)存單及存款固定收益類(lèi)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品”主要投資同業(yè)存單等貨幣市場(chǎng)工具、固收類(lèi)工具等，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為年化2%-3.3%，初始計(jì)劃發(fā)行量20億元，通過(guò)公募方式募集。產(chǎn)品募集期為8月3日-8月9日，于昨日起息。

需要注意的是，盡管其主要投資同業(yè)存單等貨幣市場(chǎng)工具、債券類(lèi)資產(chǎn)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，商品及衍生品類(lèi)等，但產(chǎn)品直接或間接投資于銀行存款、AAA級(jí)同業(yè)存單的比例不低于產(chǎn)品非現(xiàn)金資產(chǎn)總值的80%。

截至8月11日，已有4家銀行理財(cái)子公司發(fā)布了同業(yè)存單相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。其中，交銀理財(cái)、招銀理財(cái)及工銀理財(cái)發(fā)布的產(chǎn)品均為“同業(yè)存單及存款”理財(cái)產(chǎn)品，而中銀理財(cái)則推出的是“同業(yè)存單指數(shù)”理財(cái)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率在2%-3.6%之間，募資規(guī)模則從20億元到1000億元不等，先后推向了市場(chǎng)。

相比其他資產(chǎn)，同業(yè)存單具有流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、久期較短等優(yōu)勢(shì)，但過(guò)去主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，包括銀行、基金公司等，這類(lèi)投資機(jī)構(gòu)可通過(guò)全國(guó)銀行間市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)同業(yè)存單。而同業(yè)存單主題理財(cái)以及同業(yè)存單指數(shù)基金的出現(xiàn)，可使更多個(gè)人投資者參與到這一市場(chǎng)之中。

理財(cái)子公司嘗試多資產(chǎn)投資

眼下，距離首批理財(cái)子公司獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)已有近三年的時(shí)間，目前共有28家銀行理財(cái)公司已開(kāi)業(yè)。具體來(lái)看，6家國(guó)有大行均設(shè)立并展業(yè)理財(cái)子，12家股份行只有1家未獲批籌建。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，已開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司均取得了不俗的業(yè)績(jī)。在已披露業(yè)績(jī)的20家銀行理財(cái)子公司中，招銀理財(cái)以2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.03億元拔得頭籌;興銀理財(cái)緊隨其后，凈利潤(rùn)為28.06億元;中銀理財(cái)為第三，去年凈利潤(rùn)為26.09億元。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月11日，銀行理財(cái)子公司共計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品9818只，其中存續(xù)期產(chǎn)品9458只，均為凈值型理財(cái)產(chǎn)品。

具體來(lái)看，當(dāng)前理財(cái)子公司發(fā)行產(chǎn)品的主要類(lèi)別包括固定收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)、商品及金融衍生品類(lèi)、混合類(lèi)，其中固定收益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行最多，共8288只產(chǎn)品。可以看出，目前銀行理財(cái)資金仍主要配置于固定收益類(lèi)資產(chǎn)，多資產(chǎn)投資能力較為薄弱。

業(yè)內(nèi)稱(chēng)，今年銀行理財(cái)子公司才真正進(jìn)入全面凈值化元年，銀行理財(cái)也正由“財(cái)富產(chǎn)品銷(xiāo)售”向“客戶(hù)需求驅(qū)動(dòng)的投顧模式”轉(zhuǎn)型。同時(shí)，理財(cái)公司也在探索振興惠農(nóng)、ESG、共同富裕、養(yǎng)老理財(cái)、外幣理財(cái)?shù)忍厣a(chǎn)品。比如，上周三(8月3日)中郵理財(cái)發(fā)行首只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品，已成功募集30億元，完成銷(xiāo)售目標(biāo)。

今年3月，中郵理財(cái)?shù)?家理財(cái)公司獲得養(yǎng)老理財(cái)?shù)脑圏c(diǎn)資格。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，工銀理財(cái)、招銀理財(cái)、建信理財(cái)?shù)?大銀行理財(cái)子公司發(fā)行了37只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“登記在冊(cè)”，其中有28只為固定收益類(lèi)產(chǎn)品，9只為混合類(lèi)產(chǎn)品。絕大多數(shù)產(chǎn)品設(shè)置了3年以上的封閉期限，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)集中在5.8%-8%的區(qū)間。

行業(yè)困局有待解決

然而，“多點(diǎn)開(kāi)花”的盛況背后，也存在著留給銀行理財(cái)市場(chǎng)的考驗(yàn)。

今年年初，受到市場(chǎng)大幅震蕩影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大規(guī)模的破凈。普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，發(fā)生過(guò)“破凈”的銀行理財(cái)產(chǎn)品占存續(xù)的產(chǎn)品數(shù)量的9.73%，造成了一定的恐慌情緒;同時(shí)，也有理財(cái)子公司終止了多款產(chǎn)品的運(yùn)作。

對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜指出，進(jìn)入理財(cái)凈值化時(shí)代后，伴隨今年股債市場(chǎng)劇烈震蕩，部分理財(cái)產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)不及預(yù)期，理財(cái)公司面臨較高的資金申贖壓力，同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品的管理規(guī)模下降后投資風(fēng)險(xiǎn)加大，性?xún)r(jià)比低，因此產(chǎn)品提前終止運(yùn)作。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，理財(cái)子公司的投顧能力相較于公募基金、券商資管機(jī)構(gòu)存在顯著的短板。從業(yè)務(wù)邏輯來(lái)看，“客戶(hù)+產(chǎn)品+渠道”三位一體共同決定銀行理財(cái)子公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。在后續(xù)發(fā)展方面，數(shù)字化投顧是關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)。此外，由于銀行理財(cái)產(chǎn)品客群的差異，凈值化后，銀行理財(cái)公司的投資者教育仍道阻且長(zhǎng)。(記者 苗露)

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