通脹預期會帶來什么影響，通貨膨脹利好哪些股票?

通脹預期是指人們已經(jīng)估計到通貨膨脹即將到來，并計劃提前做好準備，以避免通貨膨脹造成的損害。但是，防止通貨膨脹的措施本身會引起資產(chǎn)價格的上漲，即通貨膨脹本身的預期會加速通貨膨脹的到來，那么通脹預期會帶來什么影響呢？

通脹預期會帶來什么影響？

通脹預期往往比通脹本身更可怕。心理預期是影響通貨膨脹的主要非經(jīng)濟因素，起著推波助瀾的作用，通貨膨脹預期可以改變消費者和投資者的市場行為，導致市場供求關系發(fā)生重大變化，加劇通貨膨脹，消費者和投資者一旦形成強烈的通貨膨脹預期，就會改變消費和投資行為，導致通貨膨脹螺旋式上升。

具體來說，通脹預期主要通過兩條路徑推高通脹壓力：

第一，從投資需求的角度來看，投資者的通脹預期會使其擴大投資，推高資產(chǎn)價格，進而通過成本渠道影響最終消費品和服務的價格。

第二，從消費需求來看，消費通脹預期會增加消費，消費需求的影響會導致價格上漲。

可以看出，通貨膨脹預期和通貨膨脹之間存在自我增強效應和放大效應。通貨膨脹預期通過傳導機制增強通貨膨脹壓力，而物價的大幅上漲會進一步放大通貨膨脹預期，加劇通貨膨脹的上行壓力。

顧歷史，1987年夏天的搶購潮，2007年的股市暴漲，房地產(chǎn)價格暴漲，都是通脹預期推動價格暴漲的具體案例。

同時，通貨膨脹預期可能引發(fā)和加劇經(jīng)濟波動，引起人們內(nèi)心恐慌，影響城鄉(xiāng)居民特別是中低收入居民的正常生活，威脅市場穩(wěn)定和社會和諧，這是因為不同地區(qū)、不同群體的風險承受能力不同，人們對物價上漲的承受能力也是結構性的不同。比如富裕承載力強，容忍度高，而貧困地區(qū)承載力弱，容忍度相對較低；高收入群體的風險承受能力較強，物價上漲對他們的影響較小，而低收入群體的承受能力較弱。物價上漲，尤其是生活資料價格上漲對他們的影響更大，通脹預期更強。

通貨膨脹利好哪些股票?

煤炭、有色金屬、石油和天然氣：資源性產(chǎn)品位于產(chǎn)業(yè)中上游，下游產(chǎn)業(yè)對其有很大的需求，相關上市公司在一定范圍內(nèi)具有很強的壟斷力，因此其定價能力相對較強，因此這些公司將在通脹環(huán)境下受益于價格上漲。從外部經(jīng)濟來看，國際能源和有色金屬價格都在上漲。這種漲價在一定程度上也會通過進口傳導到中國。另外，這些資源都是大自然的產(chǎn)物。在產(chǎn)品價格上漲的背景下，單位生產(chǎn)成本不會增加太多，必然會擴大其單位產(chǎn)品的利潤空間。

2.銀行業(yè)：提供的資金是很多行業(yè)的投入要素，也構成了其他行業(yè)的上游。在通貨膨脹加劇的背景下，央行為了抑制通貨膨脹而加息，結果是利差不斷擴大，這自然有利于銀行。另一方面，隨著存貸款利差的不斷擴大，銀行也有了擴大貸款的動機，貸款規(guī)模的擴大也有利于銀行

3.原料藥：在成本驅動的通脹背景下，原料藥和石化產(chǎn)品上游農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲，也導致原料藥價格明顯上漲。然而，原料藥行業(yè)的市場集中明顯高于其上下游，因此原料藥制造商可以轉嫁上下游成本上升的壓力，從而受益于成本驅動的通脹。

4.煙草高端白酒和葡萄酒：食品制造加工行業(yè)是最終消費品。雖然他們有能力將成本轉嫁給最終消費者，但由于大多數(shù)產(chǎn)品的市場競爭激烈，因此，產(chǎn)品的價格漲幅往往不如成本高。然而，高端白酒的市場競爭結構是寡頭壟斷市場，他們對市場有很強的壟斷性，葡萄酒行業(yè)的市場集中也相對較高，所以他們也有產(chǎn)品的定價權，即使農(nóng)產(chǎn)品等原材料價格大幅上漲，他們?nèi)匀豢梢垣@得超額回報。

5.酒店和旅游：中國勞動力價格上漲將長期存在，這決定了生產(chǎn)率差異和通貨膨脹將長期存在。然而，生產(chǎn)率差異膨脹將發(fā)生在無法大規(guī)模提高勞動生產(chǎn)率的部門、資源受限的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)以及無法交易或轉移的服務特征?；诖?，酒店和旅游業(yè)將受益于生產(chǎn)率差異通脹。一旦酒店和旅游是最終的服務消費，主要成本就是人工成本，受上游漲價影響較小，但在強大需求的支撐下，其成本轉移能力更強。

6.醫(yī)療、文化娛樂、教育：作為最終的服務消費，對上游價格的依賴性較小，其價格上漲主要是工業(yè)化成熟階段城市化進程加快、人口結構變化、勞動力短缺、居民收入水平提高導致需求增加等原因造成的。因為有大量的需求，這些行業(yè)可以通過漲價轉嫁勞動力成本上漲等等，從而從通貨膨脹中受益。未來10年左右，集中的文化娛樂、水、電、燃料、酒店、酒店等行業(yè)將會有更多新的消費需求。所以這些行業(yè)會得到發(fā)展，從而增加其在消費中的比重，這些行業(yè)的漲價也是一個長期的過程。

7.房地產(chǎn)：雖然大部分人買房是為了住宅消費，但由于消費周期長，一般被視為投資產(chǎn)品。在通貨膨脹的背景下，大量資產(chǎn)價格面臨重估，房地產(chǎn)作為投資產(chǎn)品的價值更加突出。日本和韓國的工業(yè)化進程表明，通貨膨脹伴隨著房地產(chǎn)價格的上漲。房地產(chǎn)對上游產(chǎn)品的價格有很強的依賴性，但在中國需求旺盛、供給有限的背景下，房地產(chǎn)的價格轉移能力很強，不斷上漲的原材料成本可以完全轉移到下游

8.奢侈品：被認為是一種超越人的生存和發(fā)展范圍，具有獨特性、稀缺性和稀有性的消費品。奢侈品可以存在于各種高端最終消費品行業(yè)。國內(nèi)奢侈品消費正進入快速增長階段，人們對珠寶、金銀飾品、名表、古玩字畫等高檔藝術品的需求大幅增加。

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